Prêts liés à la durabilité : ce n’est qu’un début!
Prêts liés à la durabilité : ce n’est qu’un début!
Chef, finance durable, Produits et stratégie
John Uhren occupe le poste de directeur général et chef, Finance durable, Produits et stratégie au sein de BMO. Il dirige le dévelo…
John Uhren occupe le poste de directeur général et chef, Finance durable, Produits et stratégie au sein de BMO. Il dirige le dévelo…
VOIR LE PROFIL COMPLET-
Temps de lecture
-
Écouter
Arrêter
-
Agrandir | Réduire le texte
Le lancement, par Enbridge Inc., de son premier prêt lié à la durabilité de 1 milliard de dollars canadiens en février 2021 a marqué une étape cruciale non seulement pour l’entreprise elle-même, mais aussi pour les prêts liés à la durabilité en tant qu’instruments flexibles, indépendants des secteurs, qui permettent aux sociétés de faire progresser la lutte contre les changements climatiques et d’influer sur des enjeux sociaux importants.
À peine un an plus tard, le produit a dépassé toutes les attentes, et peu auraient pu imaginer la rapidité et l'ampleur de l'engouement pour les prêts liés à la durabilité, qui incitent les entreprises à atteindre des objectifs de durabilité de grande envergure grâce à des conditions financières qui récompensent des objectifs de durabilité significatifs et prédéterminés.
Les prêts liés à la durabilité ont pris d'assaut l'Amérique du Nord et le monde entier, avec plus de 370 milliards de dollars annoncés en 2021, soit 30 % de la dette durable émise dans le monde, et ce rythme devrait s'accélérer à mesure que la transition vers un monde plus sobre en carbone s'accélère.
De nos jours, les prêts liés à la durabilité attirent l’attention non seulement des sociétés et secteurs « verts » traditionnels, mais aussi de ceux qui le sont historiquement moins et dont les objectifs liés aux facteurs ESG témoignent d’une volonté à créer un avenir plus durable.
Enbridge en est un bon exemple : à peine trois mois après son entrée sur le marché des prêts liés à la durabilité, cette multinationale canadienne du secteur des pipelines a récidivé avec une émission d’obligations liées à la durabilité de 1,5 milliard de dollars américains et a annoncé un cadre complet d’obligations liées à la durabilité.
Instruments souples et indépendants des secteurs
L’essor des prêts liés à la durabilité va de pair avec une prise de conscience de la part d’entreprises de nombreux secteurs : celles-ci comprennent que si elles investissent du temps et des ressources dans l’élaboration d’une stratégie de développement durable robuste, leurs coûts d’emprunt s’aligneront directement sur leurs améliorations et leurs objectifs en matière de durabilité.
Aujourd’hui, cet instrument de financement est abordé dans presque chaque conversation sur le crédit aux entreprises avec nos clients, dont beaucoup ont innové en lançant des prêts liés à la durabilité en Amérique du Nord et ailleurs dans le monde, à commencer par Les Aliments Maple Leaf Inc. Celle-ci a marqué l’histoire du développement durable en décembre 2019 en concluant le tout premier prêt lié à la durabilité au Canada.
Au cours des deux derniers mois seulement, beaucoup d’autres clients ont joint cette cohorte. Saputo et Sandstorm sont récemment devenues, respectivement, le premier producteur laitier et la première société de redevances minières d’Amérique du Nord à contracter des prêts liés à la durabilité. En septembre, TC Transcontinental a été la première entreprise d’emballage à le faire. Peu après Sandstorm, Teck Resources Ltd., la plus grande société minière diversifiée du Canada, est devenue un des premiers producteurs miniers d’Amérique du Nord à contracter un prêt lié à la durabilité structuré en fonction d’indicateurs de rendement clés (IRC) liés à trois thèmes : action climatique, diversité de genre et inclusion, et santé et sécurité.
Un chef de file dans le domaine florissant des prêts liés à la durabilité
En décembre 2019, BMO Groupe financier et Les Aliments Maple Leaf Inc. ont marqué l’histoire du développement durable en concluant le premier prêt lié à la durabilité au Canada.
Presque deux ans plus tard, BMO continue d’innover dans le domaine et d’aider ses clients au Canada, en Amérique du Nord et ailleurs à induire des changements positifs en réalisant un vaste éventail d’objectifs de développement durable.
Aujourd’hui, cet instrument de financement est abordé dans chaque conversation sur le crédit aux entreprises avec nos clients, ce qui se traduit par des « premières » de plus en plus variées à mesure que le secteur évolue.
Secteur minier nord-américain
En octobre 2021, BMO a agi à titre d’unique agent de structuration chargé de la durabilité auprès de Sandstorm Gold Ltd., qui est devenue la première société de redevances de métaux précieux et une des premières sociétés du secteur des mines et métaux d’Amérique du Nord à contracter un prêt lié à la durabilité structuré en fonction d’indicateurs de rendement clés (IRC) internes et personnalisés.
Peu après Sandstorm, Teck Resources Ltd., la plus grande société minière diversifiée du Canada, est devenue un des premiers producteurs miniers d’Amérique du Nord à contracter un prêt lié à la durabilité structuré en fonction d’IRC liés à trois thèmes : action climatique, diversité de genre et inclusion, et santé et sécurité.
Secteur canadien de l’emballage
En septembre 2021, TC Transcontinental est devenue la première entreprise d’emballage du Canada à contracter un prêt lié à la durabilité.
Secteur nord-américain des produits laitiers
En août 2021, BMO Marchés des capitaux a agi à titre de co-agent de structuration chargé de la durabilité auprès de Saputo, le premier producteur laitier nord-américain à contracter un prêt lié à la durabilité, le deuxième dans l’industrie des aliments et boissons au Canada. Le prêt modifiait une facilité de crédit renouvelable de 1 milliard de dollars américains et était structuré de façon à permettre un ajustement de prix annuel fondé sur l’atteinte des principales cibles liées au climat et à l’eau, conformément aux engagements environnementaux de Saputo pour 2025.
Secteur nord-américain de l’énergie
En avril 2021, BMO Marchés des capitaux a agi à titre de co-agent de structuration principal chargé de la durabilité dans le cadre d’un prêt lié à la durabilité accordé à Gibson Energy Inc.; celle-ci est ainsi devenue la première société d’énergie ouverte d’Amérique du Nord à convertir entièrement sa principale facilité de crédit syndiqué renouvelable en facilité de crédit renouvelable liée à la durabilité.
L’opération prévoyait un mécanisme incitatif d’ajustement de marge lié à l’engagement de la société à réduire ses émissions de carbone et à accroître la représentation des femmes et des groupes raciaux et ethniques au sein de son effectif et de son conseil d’administration.
Secteur nord-américain du transport
En avril de cette année, BMO et une société de transport nord-américaine ont conclu une entente de financement durable liée à l’objectif de la société d’exercer ses activités en réduisant au minimum les répercussions sur l’environnement, tout en offrant des services de transport plus propres et plus durables à ses clients.
Premier prêt lié à la durabilité de l’histoire canadienne
En décembre 2019, BMO a agi à titre d’agent de structuration dans le cadre du premier prêt lié à la durabilité de l’histoire canadienne en signant une facilité de 2 milliards de dollars avec les Aliments Maple Leaf, la première grande société alimentaire du monde à devenir carboneutre.
Pouvoir aider les entreprises à devenir plus durables est également intéressant pour des prêteurs comme BMO, car cela nous permet d’être les partenaires privilégiés de nos clients dans la transition vers un monde à faibles émissions de carbone. Les prêts liés à la durabilité récompensent les clients qui s’engagent à améliorer leur profil ESG, et servent d’indicateurs aux investisseurs qui tiennent compte des risques ESG dans leurs modèles d’évaluation et leurs décisions de placement. En contractant un prêt lié à la durabilité, une entreprise montre qu’elle reconnaît la nécessité d’atténuer les risques ESG et qu’elle s’est donné une feuille de route pour s’améliorer.
Des défis pour la croissance
La croissance continue du marché des prêts liés à la durabilité n’est pas exempte de défis, telles l’analyse comparative en temps réel et la certification en temps opportun des résultats en regard des IRC.
Si la pandémie mondiale a servi de catalyseur aux stratégies et politiques en matière de durabilité, elle a aussi montré combien des événements perturbateurs peuvent biaiser les critères sur fond d’asymétrie de l’information.
Tout comme la COVID-19 a ralenti le rythme de production et abaissé les émissions, les événements tels que les arrêts de travail au pays et les guerres commerciales à l’étranger perturbent aussi les chaînes d’approvisionnement; il est donc plus difficile, pour les sociétés qui veulent contracter un prêt lié à la durabilité, de se fixer des IRC et de définir clairement où elles sont et vers où elles veulent aller.
Les prêts liés à la durabilité sont aussi victimes de leur propre succès parce que les tiers auditeurs qui vérifient le rendement en regard des IRC ne suffisent pas à la tâche, en particulier dans les secteurs traditionnellement moins « verts » et où des connaissances plus spécialisées sont requises.
Dans la foulée de la COP26
Malgré certains obstacles, les instruments liés au développement durable devraient connaître une croissance encore plus fulgurante, alors que nous émergeons de la pandémie et que les entreprises continuent de se concentrer sur les risques environnementaux et réglementaires, y compris l’évolution des politiques gouvernementales. À titre d’exemple, le marché des obligations liées au développement durable s’élevait à 103 milliards de dollars en 2021. Le potentiel de croissance est donc important, puisque les investisseurs emboîtent le pas aux prêteurs pour tirer à leur tour parti de ce marché.
Un autre vecteur probable de croissance cette année sera l’annonce et la mise en œuvre de nouvelles politiques par les principaux gouvernements du monde entier dans la foulée de la Conférence des Nations Unies sur les changements climatiques (COP26) qui s’est tenue à Glasgow en novembre dernier, et la réaction des entreprises qui chercheront encore plus à savoir à quoi ressemblera l’avenir et à évaluer les occasions et les risques associés qui se présenteront.
Si, à l’heure actuelle, le marché des capitaux d’emprunt liés au développement durable ne représente encore qu’une faible part du total des titres d’emprunt mondiaux émis, cette part ne peut que croître. Il se pourrait même qu’un jour l’harmonisation des instruments d’emprunt avec les critères ESG et de développement durable devienne de plus en plus répandue et que la demande de la part des emprunteurs comme des investisseurs augmente en conséquence.
Les choix qui s’offrent aux émetteurs et investisseurs axés sur l’ESG se sont considérablement élargis avec l’avènement et l’évolution des prêts et des obligations liés au développement durable, étoffant la gamme de produits d’emprunt proposés aux entreprises qui ont pris des engagements ambitieux et de grande envergure en matière de durabilité.
Définir l'avenir
PARTIE 1
Perspectives du marché américain de Brian Belski pour 2022
Brian Belski 09 décembre 2021
Dans ses perspectives du marché américain pour 2022, le stratège en chef, Placements de BMO Marchés des capitau…
PARTIE 2
L’état actuel et futur de la chaîne d’approvisionnement mondiale
Fadi Chamoun, CFA 17 février 2022
BMO a récemment organisé une table ronde pour faciliter un débat sur les problèmes d’approvisionnement et…
PARTIE 4
L’évolution de la structure de marché se poursuit malgré la pandémie
Joe Wald 01 avril 2022
Avant que la crise de la COVID-19 (virus, variants et vaccins) mobilise l’attention de tous, la Securities and Exchange Commission (&…
PARTIE 5
État de l'Union : ce qui nous attend
Brian Belski, David Jacobson, Michael Gregory, CFA 21 avril 2022
L'invasion de l'Ukraine par la Russie a fait planer l'incertitude sur la politique intérieure et étrangère…
PARTIE 6
Les prix des métaux encore loin d’une nouvelle normalité : Table ronde de BMO sur les mines
Colin Hamilton 12 mai 2022
Les prix des métaux de base, des métaux industriels et des métaux précieux s’envolent, mais les spé…
PARTIE 7
Problèmes de la chaîne d’approvisionnement : le bien-être des fournisseurs au cœur des préoccupations
Reg Butler 02 juin 2022
Les retards dans la chaîne d’approvisionnement et les maux de tête qu’ils causent aux entreprises et aux consommate…
PARTIE 8
Key Takeaways on Ag, Food, Fertilizer & ESG from BMO’s Farm to Market Conference
Dan Barclay 26 mai 2022
Disponible en anglais seulement Join BMO’s Dan Barclay, Bert Powell, Joel Jackson, Ken Zaslow and Doug Morrow in this special epis…
PARTIE 9
Un marché des fusions et acquisitions actif, malgré le contexte macroéconomique
Warren Estey 19 mai 2022
Malgré un volume d’opérations moindre en 2022 – freiné par la volatilité des marchés, l&rsqu…
PARTIE 10
Les capitaux privés volent la vedette sur le marché intermédiaire américain
Grant Thompson 04 août 2022
Par-delà les marchés publics, il y a un nouveau venu dans le paysage - en quelque sorte. Il s’agit des capitaux priv…
PARTIE 11
Supply Chain Disruption: Key Challenges and Opportunities
Fadi Chamoun, CFA 01 septembre 2022
Disponible en anglais seulement New look, same great content! We’re proud to launch Markets Plus, our new podcast, where leading BMO exper…
PARTIE 12
Être rentable face à l’évolution accélérée de l’IA
David Wismer 19 octobre 2022
De l’amélioration de l’apprentissage automatique à la conception de nouveaux systèmes de base de donn&eacu…
PARTIE 13
Stratégie de placement nord-américaine : perspectives du marché américain 2023
Brian Belski 21 décembre 2022
Bien que 2022 soit une année que « nous préférerions oublier », 2023 devrait marquer le dé…
PARTIE 14
Gérer et monétiser votre transition vers un monde carboneutre avec BMO et Radicle
Eric Jacks 01 décembre 2022
Lorsque Radicle Group Inc. a été fondée à Calgary (Alberta) en 2008 sur le premier marché régleme…
PARTIE 15
L’importance des prévisions financières
22 février 2023
Prévoir et prédire l’avenir. C’est la même chose, n’est-ce pas? Pas vraiment. Nous faisons tous de…
PARTIE 16
Why Water Access Should Be Part of Your Risk Metrics
Alex Baniczky 20 avril 2023
Le contenu de cet article sera accessible en français à une date ultérieure. Restez à l’affût! I…
PARTIE 17
Understanding the Link Between Cybersecurity and ESG
John Uhren, Andrew Matheou 02 février 2023
Disponible en anglais seulement John Uhren is joined by Andrew Matheou, Head of BMO Capital Markets Global Transaction Banking, to discuss the t…
